昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内(nèi)外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美(měi)股三大指(zhǐ)数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又(yòu)崩了，第一(yī)共和银行股价重挫，盘(pán)中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股(gǔ)再次大跌，导致(zhì)美国国债(zhài)价格飙(biāo)升，短(duǎn)期市场利率(lǜ)大(dà)幅下跌，债券交易员不再完全(quán)押注美联储会再(zài)加息25个基点。6月的美联储利率掉期合(hé)约目(mù)前(qián)反映出，央(yāng)行基准利率仅比当(dāng)前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未(wèi)来两次(cì)FOMC会议中有一次(cì)加息的可能(néng)性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美(měi)联储在(zài)5月(yuè)份加息(xī)几乎是肯(kěn)定的，且(qiě)6月(yuè)份有可能进一步加息。除(chú)了大幅降低加息的可能性外(wài)，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美(měi)联储降息的(de)押注有(yǒu)所增加，他们预计(jì)到年底(dǐ)联邦基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合(hé)约跌(diē)破100美元/吨，日内(nèi)跌幅(fú)近4％，为去(qù)年(nián)12月以来首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日内走低(dī)2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至(zhì)昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国内期货主力合(hé)约(yuē)几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨(zhǎng)幅(fú)方(fāng)面(miàn)，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦(lún)锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明称，美(měi)国总统(tǒng)拜(bài)登将否(fǒu)决众议院议(yì)长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提(tí)出(chū)的(de)债务上限(xiàn)方案。白(bái)宫称：众(zhòng)议院共(gòng)和党人必(bì)须在没有任何要求和(hé)条件的情况下(xià)打消违约的(de)可能性，并解决债(zhài)务上限问(wèn)题。

　　上周，麦(mài)卡锡公(gōng)布了一项(xiàng)将债务(wù)上限(xiàn)问题和削减(jiǎn)支出(chū)捆绑(bǎng)的计划(huà)，要(yào)将债务上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时(shí)还要削减4.5万亿美元(yuán)的政(zhèng)府支出(chū)。

　　同(tóng)在周二，美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦警告(gào)称，如(rú)果美国国会不提高政府的债(zhài)务上限，由此产生的债务违约将在美(měi)国引(yǐn)发(fā)一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的(de)利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天(tiān)表(biǎo)示(shì)，债务(wù)违约将导致(zhì)失业(yè)率上升，同时使美国家(jiā)庭在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和(hé)信(xìn)用(yòng)卡上(shàng)的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国会的一项“基本责任”，如果违(wéi)约(yuē)将产生一场经济和金融灾难，使借贷成(chéng)本永久(jiǔ)提高(gāo)，增加未来的(de)投资成本(běn)。如果(guǒ)不提(tí)高债(zhài)务上限，美(měi)国企业将面临(lín)信贷市场的(de)恶化(huà)，政府(fǔ)将可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人(rén)发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣(xuān)布，他(tā)将参(cān)加2024年的连任(rèn)竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投(tóu)入到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人(rén)都要经历为了民主挺(tǐng)身而出的(de)时刻(kè)，为了他们的基本(běn)自由(yóu)挺身(shēn)而出。我相信这是(shì)我们(men)的时(shí)刻。这就是我竞选连任美国(guó)总统的原因。加入(rù)我们，让我们完成这项任务(wù)。”拜(bài)登还附上(shàng)了一段视(shì)频。

　　法(fǎ)新(xīn)社(shè)分(fēn)析称，目(mù)前拜登在(zài)民主党(dǎng)内(nèi)部没(méi)有真(zhēn)正(zhèng)的(de)挑战者，但他的(de)年龄(líng)可能受(shòu)到“持(chí)续而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这(zhè)位资(zī)深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项(xiàng)民调显示(shì)，70％的美国人(rén)包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜(bài)登不(bù)应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是(shì)一个主要或次(cì)要(yào)原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节(jié)期间(jiān)风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所公布劳动节期间有关工作(zuò)安排，调整相关期货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日(rì)起第一个未(wèi)出现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为10％；白(bái)银期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为12％；锡期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个(gè)未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，黄金期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)7％；其他品种期(qī)货合约的(de)交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国际铜期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单边(biān)市的(de)交易(yì)日收盘结算时，所有品种(zhǒng)期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准调整(zhěng)为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤(xiān)期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金标准调(diào)整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，自品种持仓量最大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单边(biān)市的第一个(gè)交易日(rì)结算时起(qǐ)，上述品种期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至调(diào)整前水平(píng)。

　　大(dà)商所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日(rì)结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保证金(jīn)水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油(yóu)气期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为8％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量(liàng)最大的(de)合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单(dān)边无(wú)连续报价的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套期(qī)保(bǎo)值(zhí)交易保证(zhèng)金水平调整为7％，投机交易保证金水平(píng)调(diào)整为8％；豆(dòu)粕(pò)、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金水平恢复至节前标准(zhǔn)；其(qí)他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日(rì)结算时起(qǐ)，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500股(gǔ)指期(qī)货各合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准分别(bié)调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关(guān)品种持仓(cāng)量最大(dà)的合约未(wèi)出现单边市的第一(yī)个(gè)交易日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合(hé)约(yuē)的交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权各合约的保证金调整(zhěng)系数根(gēn)据相应股指期货的(de)交易保证金标准进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时起，工(gōng)业(yè)硅(guī)期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业硅品种(zhǒng)持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续(xù)报价的第一个交易(yì)日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势(shì)背离，期货主力LH2307合约(yuē)收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货价格(gé)继(jì)续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强的主要原因(yīn)有四点：一是短期二次育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是(shì)来自政策面的支撑(chēng)；三是近期降雨(yǔ)导致调(diào)运(yùn)不便；四是(shì)“五一(yī)”假(jiǎ)期需(xū)求支撑。不过，盘面(miàn)主要(yào)以(yǐ)预期为主，昨日盘面(miàn)下(xià)跌的(de)主要逻辑依(yī)旧在于产业基(jī)本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨(zhǎng)情(qíng)绪较(jiào)浓(nóng)，且南北(běi)部分(fēn)区域二次育肥采(cǎi)购量增加，政(zhèng)策消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期现货价(jià)格同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合(hé)约虽有(yǒu)乐观(guān)预期，但已注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹(dàn)至(zhì)养(yǎng)殖成本附近明显(xiǎn)承压。同(tóng)时，套保资金介(jiè)入(rù)。因此周二期(qī)货盘(pán)面(miàn)减(jiǎn)仓大(dà)跌。”华(huá)联(lián)期(qī)货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应(yīng)端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量的(de)105％，一季度猪(zhū)肉产量(liàng)1590万(wàn)吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分析称，能繁(fán)母猪存(cún)栏(lán)以及生猪存栏依旧处于高(gāo)位，意(yì)味着(zhe)今年(nián)一(yī)季度去产(chǎn)能不及预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目前的存栏以(yǐ)及屠(tú)宰企(qǐ)业(yè)库存来看，今年(nián)下半年市(shì)场(chǎng)不会出(chū)现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松大概率延长至今(jīn)年下(xià)半年。

　　格林大华(huá)期(qī)货生猪分析师张晓君介绍，从月(yuè)度初(chū)生仔猪来看(kàn)，农业部监测(cè)数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月(yuè)全国新(xīn)生(shēng)仔猪数量各月环比增幅逐月增(zēng)加，至少对(duì)应到今(jīn)年7月生猪出栏(lán)供给(gěi)相对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前(qián)生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预(yù)计二育(yù)猪源仍将(jiāng)支撑出(chū)栏体重(zhòng)。

　　值得(dé)一提(tí)的是，目前生猪(zhū)养殖逐步向(xiàng)规模化、集团(tuán)化(huà)方向发展(zhǎn)，而且规模(mó)化占比得(dé)到明显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年同(tóng)期，产能较为(wèi)充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标(biāo)细化为(wèi)“强化以能繁母猪(zhū)为(wèi)主的生猪产能调控(kòng)”，将(jiāng)全国能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头的正常(cháng)保(bǎo)有量，可见(jiàn)国(guó)家(jiā)稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存(cún)来看(kàn)，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻品库(kù)存持续(xù)攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售(shòu)不畅，待冻鲜(xiān)价差恢(huī)复，冻品持(chí)续出库，目前冻品的(de)高库存(cún)水平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费(fèi)总结为(wèi)持续向好发展态势(shì)，政策引导及市场预期(qī)向好(hǎo)，加(jiā)上居民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是(shì)猪(zhū)肉消费的助(zhù)力。但(dàn)是，实际需求却一(yī)直不温不火。目前看，今年生猪(zhū)的需求大概率将回归(guī)到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好转(zhuǎn)主要在(zài)于冻品入库以及二育支撑，终端(duān)需求(qiú)无实质性好(hǎo)转。目前(qián)“五一”备货基本(běn)收尾，从(cóng)走量(liàng)看并未出现明(míng)显(xiǎn)提(tí)升，随(suí)着二季度(dù)气温升高(gāo)，需(xū)求逐步降(jiàng)低，预计(jì)需求再(zài)次回归(guī)至低迷状态。4月底到5月预计集团(tuán)企业(yè)出(chū)栏(lán)计划或继续增加，市场整体处(chù)于供大于求(qiú)状态(tài)，现(xiàn)货价(jià)格“五一”后或(huò)继续回(huí)落为(wèi)主(zhǔ)，盘面升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来(lái)，生猪整体(tǐ)供(gōng)给相对充(chōng)足(zú)，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期(qī)来(lái)看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备(bèi)货启动，集团场缩(suō)量挺价，支(zhī)撑猪价短(duǎn)线反弹(dàn)。然(rán)而，假期(qī)效应(yīng)过(guò)后，市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)逐渐褪去，猪价(jià)将(jiāng)重回供(gōng)日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗需(xū)基(jī)本面。当前距“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易(yì)日，期货(huò)盘(pán)面资金已经提前反映(yìng)了(le)市场情(qíng)绪。建议(yì)投资(zī)者控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价颓(tuí)势(shì)不改(gǎi)，大概率仍将保(bǎo)持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢(màn)入(rù)场，行情(qíng)或好于一季度。按照(zhào)官方能繁存(cún)栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并于(yú)10月(yuè)份达到理论(lùn)出栏(lán)峰值，11月(yuè)生猪理论出(chū)栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季(jì)，供(gōng)减需增(zēng)预期下，相(xiāng)对(duì)支撑当期生(shēng)猪(zhū)价格，故目(mù)前(qián)盘(pán)面11月价(jià)格相(xiāng)对坚挺。不过在国家良(liáng)好调控之下，能繁母猪产能(néng)并(bìng)未过度(dù)去化(huà)，生猪存(cún)出栏量保持(chí)稳定(dìng)，猪(zhū)价不具备持续大幅(fú)上涨的基础(chǔ)条件。在国家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期价上行压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货(huò)盘中大幅(fú)下跌，连续第(dì)三(sān)个交易日下滑(huá)，并(bìng)触(chù)及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在(zài)需求(qiú)端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面(miàn)，市场对于第二波(bō)新冠疫情可能到来从而降低国内(nèi)需求的担(dān)忧则(zé)进一(yī)步加速了盘面下滑。”国联(lián)期(qī)货(huò)农产品事业部分析(xī)师姜颖(yǐng)告诉期货日报记(jì)者，根据新加坡、日本等海外经(jīng)验，第二波(bō)疫(yì)情的(de)波及范围预(yù)计很(hěn)大概率(lǜ)将小于第(dì)一波(bō)，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回(huí)归(guī)基本面。从相(xiāng)关(guān)因素的梳(shū)理来(lái)看，目前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国(guó)海(hǎi)良时(shí)期货油(yóu)脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产地(dì)未来供需转宽松的交(jiāo)易逻(luó)辑。马来西(xī)亚(yà)午(wǔ)市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货(huò)报价分(fēn)别(bié)为995美元(yuán)/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个(gè)交易日(rì)均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构也显示出市场(chǎng)对东南亚地区(qū)棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季(jì)以(yǐ)及(jí)印(yìn)尼可能放松DMO出(chū)口限制的担忧(yōu)。产地供需偏(piān)宽(kuān)松的(de)预期(qī)在(zài)印尼GAPKI公布(bù)2月份产(chǎn)量(liàng)后得到强化(huà)。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最(zuì)高水平(píng)，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季(jì)节性减量。目前产地已(yǐ)步(bù)入增产季，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后(hòu)，产区未(wèi)来整体产(chǎn)量可能非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西(xī)亚出口大增，库(kù)存(cún)超预期下降至(zhì)167万吨，不过(guò)，4月份(fèn)马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进口(kǒu)国植物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油(yóu)库(kù)存仍(réng)有59万吨，植物油库存则继续(xù)增高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油(yóu)脂的影响或将冲击印度对棕榈油进(jìn)口(kǒu)。”徽商期货(huò)油脂(zhī)油(yóu)料分析(xī)师郭文伟表(biǎo)示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万(wàn)吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节性增(zēng)产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年(nián)4月(yuè)份工作日较少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅(fú)度累库，且(qiě)随(suí)着复产利多增强(qiáng)和出口(kǒu)前(qián)景(jǐng)不佳持续(xù)，后(hòu)期马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承压回(huí)调(diào)走(zǒu)势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月(yuè)份印度食用油(yóu)进(jìn)口113.56万(wàn)吨，处于季节性(xìng)中(zhōng)性(xìng)位(wèi)置(zhì)，其中(zhōng)棕(zōng)榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油(yóu)峰值(zhí)库存问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落(luò)。根据(jù)目前已经走负的(de)国际豆(dòu)棕差，预(yù)计(jì)4—6月国际(jì)棕(zōng)榈油(yóu)进口需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面(miàn)，郭文(wén)伟表示(shì)，国(guó)内棕榈油(yóu)近月进日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗口严重倒(dào)挂，远月(yuè)有所修复，近月进(jìn)口偏低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关数据显示，3月进(jìn)口39万(wàn)吨(dūn)，国(guó)内棕榈油4—6月(yuè)进口量预估(gū)分别在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目(mù)前国内(nèi)棕榈(lǘ)油港口库存(cún)仍处在历(lì)史(shǐ)同期高点(diǎn)，截(jié)至4月25日，库(kù)存为(wèi)85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温(wēn)升高(gāo)及棕榈油消费(fèi)进一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求(qiú)有望(wàng)回(huí)升(shēng)，国内棕榈油继(jì)续呈(chéng)现去库(kù)走(zǒu)势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将(jiāng)随(suí)油脂(zhī)整体弱势运(yùn)行，有下破(pò)可能。5月(yuè)份东南亚天气值得关日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显，印尼次(cì)之(zhī)。如果(guǒ)出(chū)现持续干燥天气，产(chǎn)区增产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过(guò)，在(zài)姜颖看来，短(duǎn)期棕(zōng)榈油尚存(cún)利(lì)多因素(sù)支撑。国内贸易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显减少。在(zài)此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二(èr)轮疫情虽(suī)可能有影(yǐng)响，但无法改变消(xiāo)费逐步恢复(fù)的大势，国内库存短期(qī)内仍可能(néng)加速去(qù)化。长期市场对于未(wèi)来供应充裕的(de)预期基本(běn)一致。天气情况有所好(hǎo)转(zhuǎn)，马来西亚与(yǔ)印(yìn)尼步入增产(chǎn)周期，供应增加而出口(kǒu)需求较差，未来产地存在累(lèi)库(kù)预期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历史极低负值(zhí)，棕榈油价格丧失竞争优势，在(zài)豆油(yóu)、菜油(yóu)未(wèi)来存在集中供应压力的情况下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期(qī)利多(duō)因素对盘面有一定支撑(chēng)，价格或(huò)以(yǐ)区间调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐渐演变为供(gōng)强需弱(ruò)格局，叠加(jiā)全(quán)球宏观(guān)经济环境偏弱，价(jià)格重心或(huò)逐步下移。”姜(jiāng)颖说(shuō)。

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