AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试(shì)水投资(zī)者关(guān)系(xì)管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价(jià)值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是(shì)对于(yú)短期人(rén)工智(zhì)能极致行(xíng)情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的(de)是(shì)，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人(rén)工智能(néng)对各个行业的(de)改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环(huán)境(jìng)保护和可(kě)持续(xù)发展，以(yǐ)及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带(dài)来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响我们(men)的生活(huó)方式和社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能(néng)带(dài)来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确(què)表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一(yī)季度进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的(de)核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手(shǒu)段，提(tí)升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的(de)类消费行业，在(zài)美(měi)国是一个和互联(lián)网行(xíng)业一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国(guó)，依然处于(yú)产业(yè)的早期(qī)，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化(huà)的重要性。而(ér)此轮数字(zì)化(huà)将会和人工智能深度(dù)融(róng)合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资(zī)者教育基地宣布成为百度文心一(yī)言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云(yún)接入文心一言能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新(xīn)模(mó)式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热(rè)点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一(yī)季(jì)报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三(sān)大需(xū)求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的(de)增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别(bié)是软件和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了(le)王(wáng)贵重，在(zài)嘉实(shí)基金(jīn)科技成(chéng)长团(tuán)队(duì)中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明确(què)看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也(yě)是为数不多处(chù)于(yú)成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度的(de)产业变(biàn)革机(jī)会，同时(shí)配合2023年(nián)一(yī)季度(dù)的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能(néng)源新(xīn)材料基(jī)金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问(wèn)人工(gōng)智能和可再生(shēng)能源将构成未(wèi)来社(shè)会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新(xīn)人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的(de)产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积(jī)极的(de)一派。他在(zài)一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的(de)基(jī)金维持(chí)了较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn大冤种什么意思，大冤种是骂人吗)了对人工智能相关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结(jié)构占(zhàn)比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新(xīn)的生产要(yào)素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位(wèi)赋(fù)能(néng)传统(tǒng)行业，从生产和服务(wù)端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化(huà)的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来(lái)具有(yǒu)成(chéng)长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基(jī)金权益投(tóu)资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续(xù)调(diào)整了(le)行业配(pèi)置，降低了(le)制(zhì)造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了人工智能技(jì)术创(chuàng)新带来的(de)相关(guān)产业(yè)趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基(jī)金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工智(zhì)能的(de)重(zhòng)视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出(chū)了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为本次的(de)人(rén)工智(zhì)能的应(yīng)用领域(yù)得到了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的(de)通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他(tā)的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到对(duì)相关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋(qū)势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的(de)科(kē)技(jì)创(chuàng)新周期，深入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏(piān)成(chéng)长行业的部(bù)分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药(yào)板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机(jī)会。“我大冤种什么意思，大冤种是骂人吗(wǒ)们这时反而应该(gāi)加大(dà)对能(néng)源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站(zhàn)在新(xīn)一(yī)轮(lún)科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也(yě)会(huì)努力在火热的行情面前保留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去(qù)年三四季度(dù)布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概(gài)率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少(shǎo)声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高代(dài)表了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这(zhè)在(zài)今年初是想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易(yì)让(ràng)人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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